10月29日，保立佳披露的2025年三季度報告顯示，公司在前三季度實現(xiàn)了歸屬于上市公司股東的凈利潤708.46萬元，相比去年同期大幅增長110.21%。

　　這一業(yè)績標(biāo)志著保立佳在盈利狀況上實現(xiàn)了重要轉(zhuǎn)折。通過精細(xì)成本管控與戰(zhàn)略調(diào)整，這家水性丙烯酸乳液頭部企業(yè)正走出業(yè)績低谷。

　　在營收方面，保立佳前三季度累計實現(xiàn)營業(yè)收入13.82億元，雖然同比下降18.35%，但扭虧為盈的業(yè)績和現(xiàn)金流的大幅改善表明公司正在提升經(jīng)營質(zhì)量。

　　公司的經(jīng)營現(xiàn)金流凈額達到1.12億元，同比猛增162.26%，顯示出資金回籠能力顯著增強。

　　財務(wù)業(yè)績：盈利改善，現(xiàn)金流充沛

　　從單季度來看，2025年第三季度公司實現(xiàn)營業(yè)收入4.55億元，歸母凈利潤為-150萬元，盡管仍處于虧損狀態(tài)，但同比虧損額減少了96.71%，呈現(xiàn)出持續(xù)改善的趨勢。

　　盈利能力指標(biāo)方面，2025年前三季度公司毛利率為13.38%，同比上升3.38個百分點；凈利率為0.52%，較上年同期上升4.60個百分點。

　　尤其值得關(guān)注的是，第三季度單季毛利率達到14.47%，同比上升6.69個百分點，環(huán)比上升0.74個百分點，顯示公司盈利能力正在持續(xù)恢復(fù)。

　　現(xiàn)金流是另一大亮點。截至2025年三季度末，保立佳經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額達1.12億元，相比去年同期的-1.8億元，同比增加2.92億元，增幅高達162.26%。

　　這一數(shù)據(jù)表明公司主營業(yè)務(wù)的“造血”能力顯著增強。

　　增效降費：精細(xì)化管控見成效

　　保立佳盈利能力提升的背后，是公司在成本控制和費用管理上實施的精細(xì)化措施。

　　2025年前三季度，公司期間費用為1.86億元，較上年同期減少4030.17萬元。其中銷售費用同比減少16.01%，管理費用同比減少14.23%，顯示出公司嚴(yán)格的費用管控成效顯著。

　　研發(fā)費用同比下降47.12%，而財務(wù)費用則同比增長5.17%。這種有增有減的費用管控策略，反映了公司正在優(yōu)化資源配置，提升資金使用效率。

　　資產(chǎn)結(jié)構(gòu)方面，截至2025年三季度末，公司固定資產(chǎn)較上年末增加16.27%，占公司總資產(chǎn)比重上升5.01個百分點。出售煙臺保立佳100%股權(quán)，保立佳獲得862萬元。

　　同時，應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬款較上年末減少9.16%，占公司總資產(chǎn)比重下降2.71個百分點，表明公司資產(chǎn)質(zhì)量正在改善。

　　負(fù)債結(jié)構(gòu)也有所優(yōu)化，短期借款較上年末減少8.25%，長期借款較上年末減少60.42%，顯示公司在降低財務(wù)杠桿，控制債務(wù)風(fēng)險。

　　戰(zhàn)略調(diào)整：終止濮陽項目，布局海外市場

　　保立佳在業(yè)務(wù)布局上也在進行積極調(diào)整。2024年12月，公司決定終止河南濮陽生產(chǎn)基地建設(shè)項目。該項目原計劃投資3.5億元在河南濮陽工業(yè)園區(qū)建設(shè)年產(chǎn)20萬噸樹脂生產(chǎn)線及配套基礎(chǔ)設(shè)施。公司公告顯示，終止原因是“市場環(huán)境發(fā)生較大變化、項目建設(shè)的復(fù)雜性超出預(yù)期”。截至公告日，該項目前期已累計投入3176.25萬元，占公司上一年度經(jīng)審計凈資產(chǎn)的約3.96%。

　　與此同時，保立佳正積極推動全球化布局。2025年8月，公司宣布計劃以自有資金并通過位于香港的全資子公司在越南、中東、印尼、哈薩克斯坦、泰國等地投資設(shè)立全資子公司。

　　公司計劃在這些地區(qū)投資建設(shè)水性丙烯酸乳液生產(chǎn)基地，總投資額不超過1.5億元。

　　截至目前，保立佳已完成對香港保立佳供應(yīng)鏈有限公司的增資，并在哈薩克斯坦、印度尼西亞完成新設(shè)公司并辦理完成相關(guān)手續(xù)。

　　這一系列舉措表明，保立佳正在從過去的國內(nèi)擴張轉(zhuǎn)向全球化布局，尋求新的市場增長點。

　　行業(yè)地位：技術(shù)布局與市場拓展并進

　　作為國內(nèi)水性丙烯酸乳液行業(yè)的頭部企業(yè)，保立佳的市場份額穩(wěn)居行業(yè)前列，與立邦、三棵樹等知名企業(yè)保持長期合作。

　　公司的技術(shù)研發(fā)能力為其市場地位提供了有力支撐。透明隔熱防水等新品研發(fā)落地，疊加集裝箱等工業(yè)新應(yīng)用場景拓展，為公司打開了新的增長空間。

　　這些技術(shù)創(chuàng)新和應(yīng)用場景的拓展，不僅有助于公司提升產(chǎn)品競爭力，也為公司在面臨市場環(huán)境變化時提供了更多的應(yīng)變能力和增長點。

　　保立佳在2025年三季報中展現(xiàn)出盈利能力的顯著改善，隨著公司全球化布局的逐步落地和新技術(shù)應(yīng)用場景的拓展，這家行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)有望在變革中尋找更多機遇。